那天，比特币交易量达到 1500 万！

就在过去两周内-

石油崩溃了！

美股暴跌！

美国债务直线下降！

黄金暴跌！

…

比特币暴跌！

等等，等等——

你不是自称独立于传统金融市场吗？ ！你怎么了？

吹嘘一下，当比特币在2月中旬达到2020年迄今为止的最高价格时，我仍然非常警惕，并在小红圈中发出了提醒（我一般鼓励人们不要杠杆购买比特币并持有):

现在不要购买比特币！

在我发消息的那天，比特币创下了 2020 年的新高 10,600 美元，此后开始一路下跌，从一开始就阴沉，缓慢下跌，然后急剧下跌并缓慢上涨。 ..

3月10日，由于当天比特币大跌，比特币交易量暴增，前十大比特币交易所持仓量创出新低，贪婪与恐惧指数也跌至“恐惧”。我觉得比特币基本上已经到了底部，所以我又给你发了一条消息。

接下来，我们都知道——

从2月12日开始，在全球金融市场共振的影响下，比特币开始暴跌，从近8000美元一度跌至3600美元，最大跌幅达55%……

嗯，我猜到了开头比特币最早一天挖多少，但没有猜到结尾……

具体来说，最近一个月左右比特币价格的变化如下——图中红色和紫色的圆圈是我提醒大家停止购买并认为已经基本见底的价格。

在这次暴跌中，最让人震惊的是比特币全网交易量的数据。根据coinmarketcap.com的数据，它是UTC。计算时间——

3月12日，比特币全网交易量达到844万；

3月13日，比特币全网交易量达到1491万；

截至3月20日，过去9天，整个比特币网络的总交易量已达到7750万笔！

可能有人会怀疑这个数据的真实性，但是火币的朋友告诉我，中国时间3月12日到3月13日，只有火币网24小时全网交易量超过2300亿人民币（超过300亿美元，按照每比特币6000美元的均价计算，交易量也达到了500万比特币）。

众所周知，比特币总共只有 2100 万枚，而矿工已经挖出了 1800 万枚。其中，至少有1100万比特币左右从未用于交易，400万比特币几乎丢失，总共有400万比特币用于交易死亡……

当然，除了 Coinbase 等没有杠杆的现货交易所，大部分比特币交易所都是有杠杆的。期货合约一般是20倍杠杆，而“永续合约”大多是100倍。杠杆。

但是，即使是按照持仓者10倍的平均杠杆计算（直接使用全杠杆，价格稍有波动就会被平仓），这也意味着过去一周，几乎每 1 交易所的所有比特币都被转手两次。

有人说中概股换手率太高。如果和比特币比起来，似乎真的连渣都算不上。

毫无疑问，这是自比特币问世以来的历史新高，不仅是历史新高，而且是之前历史最高交易量的 2 倍以上（参见下面的统计数据）。

这不仅仅是高换手率的问题，而是对所有比特币多头的大屠杀！

从10,600到7,300再到3,600，尤其是3月12日到3月13日，8000到3600的一波暴跌，保证了所有看涨的人在买进之前用杠杆（即使你只加了1倍杠杆），所有平仓！

现在，你知道这次衰退有多严重了吗？

比特币为什么会涨跌？

有人说是那些比特币交易所联手比特币大玩家做自己的事情！

不，按照这样的交易量，那些顶级比特币交易所真的会赚很多钱。按照手续费0.1%，会这样涨跌。几十次，看涨杠杆的和看空杠杆的，所有流通的比特币都会返还给交易所。要知道手续费还是双向的！

但是，在我个人看来，价格从2020年初到2020年2月中旬暴涨，然后从2月中旬到3月12日暴跌。它可能是比特币的头部。期交部与操盘手的联合操作和操纵行为，但接下来两天的暴跌应该说已经超出了操盘手的控制范围。

从利益分析的角度来看，交易所并不想一次性平仓客户的仓位，而是希望来回有深度的价格波动，让用户平仓少量仓位，希望会有越来越多的用户加入，每个用户不断加大投入，然后进行更多的交易，从而收获更多的手续费。这是交易所生存的最佳方式。

想一想，你是想养一只不停下金蛋的鹅，还是想杀了鹅吃一天肉？

像3.12-3.13这样一天跌50%已经脱离了“割韭菜”的范畴，完全是一场大屠杀，所有看涨的客户都是清算，他们都死了，空头没有对手。交易所如何收获金蛋？

交易量代表比特币的交易所数据，而持仓合约量代表交易所的“鹅”有多肥。

下图为Skew.com网站统计的全球最具影响力和交易量最大的11家比特币交易所的比特币期货每日持仓量数据。

显然比特币最早一天挖多少，从 2020 年 1 月开始，随着比特币价格的持续上涨，各交易所比特币期货的持仓量正在缓慢增加。尤其是1月底以来，随着比特币价格的大幅上涨，比特币交易所的持仓量开始迅速增加，并在2月14日增至约53亿美元的峰值，这也是历史比特币期货的未平仓合约。以来的最高峰。

嗯，是时候收割了。

所以，从这一天开始，比特币的价格开始下跌，每次跌一点，涨一点，跌一点，再涨，一直给韭菜希望。随着部分持仓用户的平仓退出，比特币期货持仓量开始逐步下降，直至3月12日大瀑布前夜。

3.12-3.13暴跌，不仅一夜之间把比特币的价格拉回到一年前，还让11家主要交易所的比特币期货持仓。一下子回到了 Skew.com 网站统计的历史最低点。在这种情况下，这些提供杠杆的交易所，在普通比特币交易者眼中，似乎就是操盘手的帮凶——如果崩盘是交易所和操盘手共同拥有的话，那这和练“葵花宝典”有什么区别呢？ “？

那么，3.12-3.13崩盘的原因是什么？发生了什么？

VeryHash创始人、我们iMoney College区块链组组长孔萌在2020大湾区数字经济论坛线上直播峰会上表示：

国内现货杠杆过高；

恐慌驱使投机资金抛售，导致抵押贷款大规模清算；

减半行情提前兑现；

这就是“312-3.13暴跌”的三个主要原因。

孔萌表示，过去六个月进入比特币市场的资金，大多不像老矿工囤币已久。一种长期的储值工具或全球化的避险资产，但将比特币视为传统市场之外的另一种高风险、高流动性、高波动性的风险资产，使得比特币价格和金融市场的风险偏好高度相关。

在杠杆上升的背景下，从2月中旬开始，市场上开始出现USDT短缺现象。不仅USDT对美元长期保持溢价，而且市场对杠杆借入USDT的需求强烈，以至于部分交易所没有足够的USDT储备，币安短暂关闭了USDT借入窗口，这标志着说明交易所的现货杠杆已经达到阶段性峰值。

根据多家贷方提供的数据，2月底全行业比特币抵押总量达到30万，相当于比特币挖矿年产量的一半，提前实现减半行情.

有人问，这些人抵押比特币是为了什么？

绝大多数抵押比特币的人都是利用抵押比特币获得的资金进入比特币挖矿行业，用比特币生成币。对很多人来说，比特币挖矿是2019年，下半年以来唯一的好生意……

“一台比特币矿机每天能赚多少钱？”

根据相关说法，这些抵押物大部分是质押，以7000美元/件作为比特币的底价，质押率约为70%。如果比特币接近7000美元大关，那么就会有一堆质押仓位爆仓，他们唯一的自救措施就是赶紧去交易所。开一个空头期货订单，空头比特币...

3月12日，当美国股指期货在国际资本市场暴跌的消息传来时，比特币作为一个流动性这么好的市场，在恐慌情绪的影响下，市场上的一些投机盘率先抛售。当比特币价格跌破 7000 美元时，引发了下一次价格雪崩……

根据孔猛的说法，按照比特币近十个月的低点6400美元，65%质押率的贷款清算线在4000美元以上，而这一次比特币的市场最低价跌至3600美元这意味着，如果不能及时补充抵押品，或者使用看跌期权进行套期保值，过去十个月积累的超过十亿美元的比特币抵押贷款市场已经彻底清算崩盘。

现货杠杆太高，其实我所说的期货持仓量已经达到了历史最高水平，以及比特币挖矿业金融化和杠杆化造成的高质押率，再加上比特币挖矿行业。比特币良好的流动性，让比特币成为与美股高度相关的“风险资产”。

在美股暴跌恐慌的推动下，比特币价格在3.12-3.13日雪崩，就是这样一个过程。

孔萌有个很有意思的评论，大家自己理解吧：

这是比特币历史上的第一次“去杠杆”。由于比特币的自由性质，这个市场没有保护措施，也没有熔断机制，一步到位就可以实现下跌。全国去杠杆不能在两年内完成，而比特币去杠杆只需要两天时间。