比特币价格会崩盘吗？让泡沫指数告诉你答案

比特币泡沫指数

基于 Metcalfe 的理论，ChaiNext 开发了比特币泡沫指数来反映比特币价格相对于每日活跃用户数量的折扣程度。从理论上讲，泡沫指数的取值范围是0-100，0代表完全高估，100代表完全泡沫，50代表合理市值。从ChaiNext模拟的历史趋势图可以看出比特币指数在哪看，除了2011年和2012年的几个月，比特币泡沫指数仍然在0-100区间运行，对比特币价格有很好的预测作用- 当泡沫指数接近80时，比特币价格见顶反弹，而当泡沫指数接近0时，比特币价格回落。

自 2017 年 9 月以来，比特币的价格经历了起起落落，达到了 2 万多美元/btc 的峰值。进入2018年后一路下跌比特币指数在哪看，目前估值已上涨逾2/3。这样的跌宕起伏也让人对比特币的内在价值产生了怀疑，甚至有人声称比特币的价格正式为零。但历史经验告诉我们，如果不考虑外在表现，比特币在某些方面与黄金非常相似，比如恒定储备、存储手段、基于共识和信任的价值基础等等。比特币有没有更合理的市值计算方法，称为黄金2.0？

黄金之所以有价值，是因为材质不易腐蚀，可以长期存放而不改变其重量和形状，同时又稀缺，是货币和财富的天然象征。比特币也有这些特点。只有通过“挖矿”才能形成新的比特币，而“挖矿”的效率会随着时间的推移而降低，最终总量会固定在 2100 万枚。因此，比特币是稀缺的。

另一方面，一件物品的价值也来自于人们的认可。在一些恶性加息的国家，比如澳大利亚，比特币已经成为事实上的通用货币。比特币的币值虽然不稳定，但波动性远小于地方政府债券，后者以千倍的速度贬值。在已经建立金融市场监管体系的德国，芝商所和芝加哥期权交易所也相继推出比特币期货交易，体现了传统金融业对比特币的认可。从近期的ETF风波也可以看出，认可度越高，比特币的价格就越高。

如何表示对比特币的认可？首先想到的是使用比特币的人数，而比特币的匿名性使得很难计算比特币网络实际拥有多少用户。活跃账户的数量是一个很好的代理指标。

以太网发明者罗伯特·梅特卡夫（Robert Metcalfe）在1980年代提出，通信网络中任意两个节点之间所有连接的总和为三角数n(n-1)/2。因此，网络的值为与节点数的平方成正比，即著名的梅特卡夫定律。最初，该理论中的节点仅指网络中的设备，如传真机、电话等。“用户”的概念成为梅特卡夫定律的基础，直到 1990 年代互联网在世界范围内流行起来。

此后，该理论得到相关案例的佐证，并迅速成为互联网公司市值的依据之一。将梅特卡夫定律应用于btc的市值已经逐渐成为市场共识。市场上首个比特币泡沫指数正式上线。该指数由ChaiNext指数团队根据相关理论编制。它不仅反映了比特币的市值和内在价值之间的关系，而且可以间接判断市场情绪，为参与者提供投资参考。